El Índice Mensual de Actividad de la Construcción (IMACON) aumentó 2,4%
anual en junio, debido al efecto de base de comparación menos exigente. El crecimiento
mes a mes resultó menor al observado en mayo pasado (0,2% en junio vs 1,2% en
mayo), lo que técnicamente representa una pérdida de dinamismo de la actividad
sectorial en el margen. Con ello, el IMACON acumula un alza de 0,5% en doce
meses, sustentado por la ejecución de proyectos habitacionales y la actividad
en obras de mantención del stock de capital existente.
Javier
Hurtado, gerente de Estudios de la Cámara Chilena de la Construcción (CChC)
señaló que “desde enero de 2013 el ritmo de crecimiento de la actividad
sectorial permanece bajo su tasa promedio histórica de 4,6% anual, coherente
con la insuficiente rotación de nuevos proyectos de inversión en
infraestructura productiva privada y el efecto de la normalización del ciclo de
inversiones mineras hechas en años anteriores”.
En el
resultado del IMACON incidió favorablemente el aumento en doce meses de la
contratación de mano de obra y el crecimiento anual tanto de la demanda de
materiales para la construcción como de la actividad de contratistas generales (CC.GG). No
obstante, esta dinámica se debe al efecto de menor base de comparación, ya que
la mayoría de los indicadores parciales del sector exhibieron desaceleraciones
en el margen. Por su parte, la superficie autorizada para la edificación continúa
retrocediendo en términos anuales, lo que podría significar un periodo de normalización
del ciclo expansivo de aprobación de permisos realizados en 2014. En efecto, la
superficie total aprobada anotó 1,3 millones de m2 en junio,
ubicándose algo por debajo del promedio de los últimos cuatro años (1,36
millones de m2), basado en la
serie desestacionalizada y expresada en trimestres móviles.
Por otra
parte, el indicador de confianza de los empresarios de la construcción (IMCE
sectorial), permanece en zona pesimista. Esta situación es análoga a la que se
desprende de las expectativas de los
empresarios y consumidores sobre el desempeño de la actividad agregada. Adicionalmente,
las condiciones de acceso al crédito continúan restrictivas por el lado de la
oferta, para personas y empresas en todos los segmentos, según concluye la
última encuesta de créditos bancarios elaborada por el Banco Central. Esta
situación, limita el financiamiento para la ejecución de nuevos proyectos, en
particular en los segmentos de empresas inmobiliarias y constructoras.
En la
actualidad, ya se aprecia un ligero desincentivo en la intención de compra de
vivienda, al menos, en el corto plazo, según la tendencia obtenida del
indicador trimestral de la Universidad de Chile. Lo anterior se da en un
contexto donde las tasas de colocación de créditos para la vivienda aún se
mantienen relativamente bajas.
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El estado de
las expectativas de los empresarios (IMCE), desagregadas por sectores
económicos (comercio, construcción, industria), anteceden entre 2 a 5 meses el
crecimiento anual del IMACON. Destaca el indicador de expectativas de los
empresarios del sector industrial, que anticipa parcialmente el crecimiento
anual del IMACON en torno a cuatro meses, según la medida de correlación entre
ambos indicadores. Esto tiene sentido toda vez que la actividad de la
construcción es transversal a todos los sectores de la economía. La actual
situación de deterioro de las expectativas económicas anticipan un acotado
dinamismo de la construcción, al menos, en lo que resta del presente año, coherente
con nuestras estimaciones del Informe MACh 42.
Análisis de los subcomponentes del IMACON
La contratación
de la mano de obra –corregida por los efectos estacionales y
calendario– registró una variación positiva de 2,9% anual en junio, versus el
aumento de 3,9% anual observada en mayo pasado, lo que significó la creación de
19,4 mil plazas de trabajo en doce meses. Al descomponer el empleo en sus dos categorías
(asalariado y cuenta propia), continúa observándose un mayor incremento en los
ocupados por cuenta propia respecto de los asalariados. Particularmente, el
empleo dependiente aumentó 1,8% anual en el mes bajo análisis, lo que significó
la creación de 8,4 mil plazas de trabajo en un año, mientras que los ocupados
por cuenta propia, presentaron un incremento de 3,8% anual durante el mes, es
decir, se incorporaron cerca de 6 mil trabajadores independientes al sector.
Con relación
a la demanda de materiales para la construcción, el índice de despachos
físicos industriales –que aproxima la demanda de materiales de obra gruesa–
experimentó un alza marginal en junio (0,4% anual), coherente con el bajo
dinamismo de los despachos estimados de
cemento y barras de acero para hormigón. Por su parte, las ventas de
proveedores exhibieron un mayor crecimiento anual en junio (14,6%) respecto
del materializado en mayo (10,4%), lo que tiene su explicación en la ejecución
de algunos proyectos orientados a la reposición de capital y a la mayor
actividad en obras de edificación habitacional. Con todo, la demanda total de
insumos para la construcción (aproximada por el promedio simple de las ventas
reales de proveedores y de los despachos físicos industriales) registra una leve
incidencia positiva en el crecimiento de la actividad sectorial. Por el lado de
la producción, no se aprecian cambios significativos en la evolución de tendencia
de las principales materias primas del indicador de producción industrial,
ligadas al sector de la construcción.
La actividad
de contratistas generales (CCGG) –medida en trimestre móvil desestacionalizado–
avanzó 2,8% en doce meses –coherente con el mayor dinamismo del subcomponente
movimiento de tierra, que experimentó un alza anual por cuarta vez consecutiva,
luego de exhibir continuas variaciones negativas en su evolución de un año. Sin
embargo, la actividad de obras civiles y montaje continúa con una variación
negativa.
En tanto, la
aprobación de permisos para la edificación -medidos en m2 y
expresados en promedio móvil de tres meses desestacionalizado- continuó deteriorando
su ritmo de crecimiento anual en junio. Según cifras preliminares del INE, la
superficie aprobada para la edificación registró una contracción de 8,2% en
doce meses, debido, al efecto de bases de comparación menos favorables.
INACOR DE JUNIO
En junio el
indicador de actividad de la construcción regional (INACOR) continúa con bajo
dinamismo en la mayoría de las regiones. La construcción de la zona norte
sigue frenada, en línea con el deterioro del empleo, los permisos de
edificación y los menores despachos de materiales para la construcción de obra
gruesa. El debilitado encadenamiento productivo hacia el sector, debido a la
maduración del ciclo de inversiones mineras hechas en años anteriores explica la
desaceleración del sector. No obstante, el mercado de viviendas nuevas sigue
impulsado por el adelantamiento de las ventas inmobiliarias, en respuesta a la
futura aplicación del IVA a la vivienda, según el informe de percepción de
negocios del Banco Central. Por otra parte, también se destaca la elevada
incertidumbre de la rentabilidad futura del negocio inmobiliario respecto de
los cambios normativos sobre el porcentaje de financiamiento hipotecario y el
impacto de la reforma laboral en los márgenes de utilidad.
En la zona
centro, el informe de percepción de negocios destaca la escasez de nuevos
proyectos de inversión privada en construcción. Gran parte de las empresas
consultadas indican percibir retrasos en las licitaciones o asignaciones de las
obras civiles y sostienen que las obras públicas licitadas son insuficientes
para compensar el deterioro de la inversión. Actualmente, es el sector
inmobiliario habitacional el que se mantiene dinámico, aunque las expectativas
son menos auspiciosas para los próximos dos años, aludiendo que las condiciones
de acceso al crédito se han tornado más restrictivas.
Por último
en la zona sur las menores iniciativas de inversión privada han sido
parcialmente compensadas por el mayor gasto público en viviendas con subsidio.
Sin embargo, se mantiene la preocupación sobre la concreción del gasto
presupuestado tanto en materia habitacional como en obras civiles y obras de
ingeniería. En el rubro inmobiliario, se observa un mayor dinamismo solo en las
ventas de viviendas de menor valor (bajo UF 2000), según el informe del Banco
Central.
Con todo, el
INACOR de las regiones de Antofagasta, Atacama, O’Higgins volvieron a mostrar
una contracción en junio. Este resultado es coherente con el importante
descenso de la superficie autorizada para la edificación, además de la caída
del empleo sectorial y la utilización del insumo cemento.
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#Iquique
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